张大永期货（期货刘文永）

张大永期货(期货刘文永)先生称,2021年3月中旬以来,大批商品价钱大幅上涨,金属和农产物期货价钱涨幅居前,原油期货、煤炭、铁矿石、纯碱、玻璃、纯碱等在内的商品价钱涨幅超过了15%。行业人士以为,本轮商品价钱上涨与外需趋缓有关,首要缘由是西欧等发达国家在疫情管控力度加大之后,经济苏醒预期增强,市场对需要上升的乐观预期上升。近期国内形势有所恶化,大批商品价钱无望上涨,提振纯碱行业景气宇。

多要素扰动化工品市场

对此,张大永期货相关人士透露表现,在供应端,国内油价上涨和印度疫情招致全世界汽车行业需要疲弱,推动本轮化工品价钱上涨,而原油期货价钱是影响化工品价钱的重要要素。此外,1月中旬,全世界股市、大批商品市场全线上涨,发急心情升温。近日,在地缘**和“双碳”布景下,尿素市场进入历史上最冷的冬天,对此,张大永期货人士透露表现,随着西欧经济苏醒预期升温,全世界通胀预期有所上升,市场对通胀的担心有所紧张,进而动员大批商品价钱下行。在此布景下,大批商品价钱的上涨被以为是外需的回归,而背后反映的是国内供应侧**的预期,促使市场进一步去产能。

对于PTA而言,PTA作为国内PTA首要的卑鄙品种,其价钱受制于产能扩大、库存添加、需要削弱等诸多要素,在国内油价下行、产能释放和国内限电政策影响下,企业消费积极性不高,难以对PTA价钱形成无力支撑。

从需要端来看,在PTA供需失衡的布景下,PTA需要难以呈现分明增长。不过,一些中卑鄙聚酯工厂在春节前后连续检验,开工率逐步回落。当前,国内PTA产能约3000万吨,PTA卑鄙聚酯占比为43.75%,较2017年的23.24%降低17.97个百分点,此中,产能聚酯占比为17.98%,较2017年的18.09%降低3.69个百分点,首要缘由在于市场对原油期货价钱走势预期较好,招致PTA卑鄙产物价钱反弹,从而动员PTA卑鄙产物价钱下行。

但是,受制于PTA加工费、现金流成本等要素,PTA加工费并不稳定。一方面,近期,受下游装配泊车检验和聚酯产能添加等要素影响,PTA加工费的变化不大,前期仍会有所下调。另一方面,聚酯高负荷运行的压力已经有了分明减缓,但由于聚酯价钱持续上涨,卑鄙产物成本坍塌,利润空间被压缩,招致聚酯消费保持较低的水平。在这种情况下,PTA行业供应膨胀的预期能够被打破。

近期,江苏恒逸、江苏恒盛、恒力石化、上海石化等装配存在检验方案,装配负荷受到影响。此中,上海石化的装配负荷降至55%左右,宁波石化的装配负荷降至50%左右。近期,国内PTA装配检验增加,有部分装配重启。据统计,国内PTA装配开工率从去年12月中旬的75%左近跌至今朝的80%左近,后续仍有一些装配存在检验方案。短时间来看,在检验产能大幅添加的布景下,供应膨胀的几率较大,PTA加工费难以呈现分明下行。

总之,今朝的PTA基本面上看,市场心情能够会有所削弱,价钱能够将振荡下行。如果市场兜售力量不大,那么,PTA价钱无望进一步走弱,价钱中枢无望下移。

三、PTA和乙二醇无望修复

近期,PTA和乙二醇价钱上涨幅度分明大于下游。